机械设备行业机械行业:中国油气开采全面开放

2020-01-14 00:29 admin

  □◆,均有资格按照规定取得油气矿业权▪…。这次全面放开了油气勘查和开采的市场准入★…▷•◁,包括探矿权和采矿权-★▲-△…,改变了过去主要由几家国有公司专营的这种局面◁■○●=■。各类◁▷▲☆…□、各类社会资本的加入将会进一步激发市场活力□=,加大勘探开发力度•▪◇■…■,提高国家资源保障能力▽…-=。

  1○•●▪★▲、勘探开发的市场化程度低◇◇□…。油气资源之前一直都作为战略资源由国家掌控=□▽★,大多数的油气勘探开发都集中在中石油▽-■○◇◇、中石化•●★△▲◁、中海油等几家企业▲★■;同时□★▼=,由于油气勘查属于高风险★○◁△、高技术=□,国家也设置了非常高的技术门槛▽◁▼■,只有少数企业才具有石油□▪◇=、天然气勘查资质▼▲▪▪•…。市场主体个数比较少……,市场化程度低○□…●,竞争程度不足◆▪★。

  2•…◁△▪、油气供需缺口大=◁-•。虽然我国油气资源比较丰富-▽★,但探明程度不高•▪•☆。自然资源部数据显示…•▽◆□:目前我国石油探明率是31%☆▷,天然气是16%□•■▪○★。我国石油对外依存度年年增高•☆▪,2019年达到了70%以上◇▷•▪,超过一半消费量靠进口•◇•=○•。天然气的对外依存度也达到45%▷○◁…。

  3★●=…•、油气领域缺乏增长动力◇▷■★•。△☆◆、中石化☆•、和延长石油这4家企业都在国内外投资▷○,战线长★…-▼,区块多☆●,每年投入勘查的资金有限…◆△▼▲,大量的开采区块投入也不足•▪■▷。全面开放以后▼○-•,将引入更多的市场竞争主体进入我国油气勘探开发领域◁▽◇=,在提高勘探开发效率的同时-★•,可以增加我国油气资源储备▽□…,提高我国油气自给率…○,确保我国能源安全○=▪▼-。

  参与勘探开发企业增加…▲▪○,机械设备行业资本开支增加◁▷▲■▪…,利好油服行业及油气装备龙头◁▲▷==▽。▪□◆▽“三桶油●•”油气勘探开发投资预计未来2-3年仍将继续较快增长=◆◆▪○▪;页岩气领域逐步具备经济性★▼△,未来社会资金有望进入■•◇,促成中国页岩气大开发2019年8月中央巡视组指出▼▲◁…•“三桶油-◆●■▪☆”保障国家能源安全不够有力★▼▷◆,此次放开油气勘查开采市场=△◆★,市场参与者增加▽■◁,资本开支有望大增◁▲▷◆-○,利好民营的油气及油服装备行业▲=◇■。之前三大油指定了□▽-★★“七年行动计划•=”•◇▼,我们预计未来几年三大油资本开支持续较快增长◆◇■▷。2019年年初□…•◆“三桶油•■●△”勘探开发资本开支计划合计3688-3788亿元◁●▪•☆□,同比增长19%-22%◇●◆。其中计划2392亿元○△▼★□,同比增长16%■■▼▷,中石化计划596亿元•★…◇,同比增长41%◇-▪◆△▪,计划700-800亿元●■▪▲▽,同比增长12%-28%▪▽□▲。从全年实际完成情况来看…▲▷▲○,2019年国内油气上游勘探开发投资大增22%▷▪,增速达年初计划目标上限□○◁★•。

  油服◁△▪-:技术进步☆▼△△•■、油气开采成本下降…●◆△★;国家能源安全战略下◁••,油价波动对中国国内油服行业影响有望削弱油公司资本开支取决于△★●“油价-开采成本☆▲★□”变化•◆▽▪★▲;如果开采成本下降更快▽■▲•,即使油价有所下跌☆□△△,油公司盈利情况依然很好◇☆□○◆◁,油公司依然愿意增加资本开支◇●◁,油服行业景气度持续-•★。近年来技术进步◇○▲★,油气开采成本有所下降◁◁。目前国家高层重视保障国家能源安全…-•◆○•,油价波动对中国油气勘探开发及国内油服行业影响有望削弱△…。

  油公司资本开支增加——油服公司订单◁▪▼☆、业绩提升经历2015-2017年3年多的低油价和低投入之后•◆○▼◁◇,全球油气资本开支处于上升通道-★▽◁。据HIS数据▷▼▪▪▪,2018年全球油气上游勘探开发资本支出4030亿美元□■▷☆★,同比增长7%☆○•◆。2019年预计同比增长9%至4400亿美元▽△▪☆○。油服企业订单和业绩趋势乐观◇◁。杰瑞股份2018年新增订单60★-◁◇.57亿元(同比增长43%)□=-•,订单量超2013年高峰◆□;2019年上半年获取新订单34▽….73亿元▪•△◆☆•,同比增长31%■☆;其中高毛利率核心业务——钻完井设备新增订单增幅超过100%▼■◁▷。海油工程2019年前3季度新增订单183亿元★□☆●•,同比增长76%-◁。截至前三季度末▽▲☆,在手未完成订单总额287亿元★•,达历史高位•△•☆。

  全面放开油气勘探开采政策利好油服民企龙头▼☆•,有助于打开油服企业市场空间▪★-…•,提升龙头估值水平◆△;预计页岩气为重点开发领域■=◆▽。我们持续看好中国油服行业未来2-3年发展趋势▽◆■◆○。精选具全球竞争力优质龙头○■☆,重点看好页岩气压裂设备=…••。重点推荐△•▼、中海油服▼▪…、▷▲;看好石化机械■=、石化油服等…▪◁。

  风险提示•●◆▲。油价大幅波动风险◆▪,页岩气开发低于预期风险•◁…▷•、页岩气补贴下调风险•=☆▲★◁、国内外油气资本开支低于预期风险▽■★●○△。

  国内加大页岩气开采力度支撑公司此轮业绩强劲复苏▽○▽★●▽。而依靠自主化研发的大功率涡轮/电驱压裂设备打开北美广阔市场△◁,则将推动公司迈向全球型高端压裂设备制造商△◇•▪▪△。坚定看好公司长期成长空间◁◆◁。(国盛证券)

  公司坚持近年技术发展战略▼▪,将油田技术服务作为重要增长点▼▼•□。上半年油田技术服务在收入中占比近 50%…△…,已成为最大的业务板块▷•○△。预期随着公司新科技成果不断转化○-▪=,毛利率水平较高的油田技术服务在收入中占比将进一步扩大●-,公司整体毛利率有望继续提升△▽=◇▼,为公司创造更大盈利空间○☆。

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